来源：财经无忌君
韦航
文
没有吃过厦门的鱼丸，就无法了解厦门，也无法了解厦门人。对厦门人来说，鱼丸是点心，也是正餐，甚至可以在宴席上招待贵客。
在厦门生活数年的人们，深夜的食堂里点一碗鱼丸，再加一碗仙草冻，深夜袭来的忧愁便慢慢消融在美味里。
厦门鱼丸外观平淡无奇，从外观到口感都裹挟着一股海风的粗砺感，看起来并不细腻；然而肉香和鱼香都融化在了鱼丸里，下肚后满嘴醇厚的回香，很是满足。
小小鱼丸里的“生意经”，也催生了厦门一家市值亿公司——安井食品。
8月19日，安井食品（SH）发布了年中报，半年净利润2.60亿元同比增长57%，蒸蒸日上的业绩和屡创新高的股价，预示着公司美好的前景，那么安井食品究竟是如何撑起这70倍市盈率的？
股价半年涨了%
公开资料显示，安井食品成立于年，其前身是福建华顺民生食品公司，主做速冻食品的、，华顺民生有两个公司，一个叫厦门华顺，一个叫无锡华顺，厦门华顺做鱼丸肉丸生意，无锡华顺民生做速冻米面生意。
后来华顺食品公司改名叫安井食品，而无锡的速冻米面生意竞争不过河南企业三全、思念，于是从年开始，安井食品合并了两家公司，开始聚焦鱼丸生意。
安井食品控股股东国力民生持股40.51%，不参与实际经营，年公司实行管理层持股，截至年末，除董事长刘鸣鸣外，总经理张清苗、副总经理*清松、*建联持股，合计持股8.44%。
安井食品大股东持股40.51%，所有权和经营权分离，与三全食品家族企业不同，属于职业经理人模式公司。
安井食品年A股上市，自上市以来，安井食品实现了业绩与股价“齐飞”，被外界称为“涨幅王”，今年上半年，安井的股价飞涨一定程度上要归功于新冠疫情带来的“宅经济热潮”——由于居家隔离，消费者对速冻食品的需求量大增，股价更实现了%的增长。
除了风口，安井食品的自身业务也有不错发展。
目前，安井食品主要从事速冻火锅料制品和速冻面米制品、速冻菜肴制品等速冻食品的生产和销售，逐渐形成了以华东地区为中心并辐射全国的营销网络。
公告显示，“安井”品牌速冻食品包括：爆汁小鱼丸、Q鱼板、鱼豆腐等速冻鱼糜制品；霞迷饺、撒尿肉丸、亲亲肠等速冻肉制品；手抓饼、牛奶馒头、核桃包、红糖馒头、红糖发糕等速冻面米制品；千叶豆腐、蛋饺、虾滑等速冻菜肴制品。目前公司共有速冻食品多个品种。
今年上半年，安井食品实现营业收入28.53亿元，同比增长22.14%；归属上市公司股东的净利润2.60亿元，同比增长57.36%。
同时，按照“全渠道、全区域、大单品”的经营策略和“BC兼顾、双轮驱动”的渠道策略组合模式，安井食品B端和C端渠道同步发力，通过“主食发力、均衡发展”的产品策略、“销地产”的工厂基地建设模式以及“销地研”的销售研发策略，生产成本、期间费用比逐年下降。
年以来，安井产能利用率始终高于%，在建产能丰富，在全国7大生产基地建设工厂，有效降低物流成本；三全太仓、佛山基地已处于以产定销状态，武汉基地在前期准备阶段。冷链方面，安井全部委托第三方。
安井食品利用上市公司融资便利优势，依次完成了从华东→东北→西南→华中→华北的全国化产能布局，达成贴近市场，用规模化优势降低成本提高议价能力，对地方企业形成压力——提高行业集中度；产地研、销模式，有利于提高鲜度、配送、反应速度，针对不同区域口味打造单品爆款——分散单片区域增长风险，进一步对地方速冻企业偏安一偶的生活造成冲击。
靠卖速冻产品，安井食品的市值突破亿， 对手三全食品。
海底捞的小兄弟
速冻食品细分品类的成长路径不同，水饺汤圆作为中华传统饮食代表，全国化较早。
火锅料、米面制品由于地域性特征，成长路径为：某一地区的特色餐饮—流动人口或网红餐饮推动全国化-从餐饮走向家庭餐桌，加速零售渠道渗透。速冻火锅料随着火锅麻辣烫等餐饮普及，餐饮渠道增速快，零售渠道也加速渗透。
作为海底捞的一家供货商，安井食品年实现主营业务收入42.59亿元，同比增22.3%。从公司的业绩构成来看，火锅料制品利润贡献 。
安井的重点在于发展餐饮，年餐饮零售收入占比约58%:42%，以速冻火锅料为主，年收入占比63.1%，年收入占比63.4%。
从B端餐厅角度来看，使用速冻菜肴制品可有效减少人力、房租成本，同时保证菜品品质和提升效率。从C端来看，消费者对方便、效率食品的消费趋势，接受程度也越来越高。
安井食品在前期发展过程中积累了一批优质的经销商资源，经销商实现高于公司整体的收入增速，忠诚度高：-年经销商户均收入复合增速21.5%，高于公司整体收入的复合增速19.7%。
同时，“贴身服务”下渠道控制力强：安井帮助经销商开拓终端、深入一线的终端推广与品牌建设、以及清晰核算促销费用等方面。通过“贴身服务”销售人员全面掌握终端信息及变化，对经销商及终端有较好的控制力。
面对成本波动，安井通过减少促销、提价，平滑成本原料价格影响，使得净利率稳中有升，例如年，而促销*策及提价的有效传导得益于公司渠道掌控能力强。
另一方面，中国人均速冻食品消费量依然远低于发达国家，行业天花板远未来到，比如日本速冻食品已发展至成熟期。
年日本国内冷冻食品产量为.7万吨，同比下降0.8%，产值约为.4亿元，同比下降0.2%，整体规模保持稳定，行业进入成熟期，为目前世界上速冻食品第三大消费国。
速冻水饺汤圆处于成熟期，速冻火锅料、速冻米面制品处于成长期，菜肴制品处于导入期。
产品决定渠道，速冻水饺汤圆、速冻火锅料产品属性决定了三全/安井在公司成长初期，分别重点发展零售/餐饮渠道。
而随着速冻米面制品进入成长期，速冻米面制品零售和餐饮皆有可为，两家公司取长补短，三全围绕早餐场景推出米面制品发展B端，安井则重推面类、主食类抢占C端市场。
安井食品在年，战略提出速冻菜肴方向，打造中央厨房概念，还确立“三剑合璧、餐饮发力”的经营策略，年，安井菜肴制品收入5.46亿元，占总营收的10.4%，同比增长23.7%。
介于公司渠道优势，目前产品主要面向小B端，基础强、起量快，如利用乡厨渠道推广蛋饺、梅菜扣肉等，并参股冻品先生（公司持股19.4%），目前有天妇罗鱼、天妇罗虾、小酥肉、香炸藕条等产品，目前冻品先生主要采用代加工模式，轻资产投入，降低试错成本。
而往后看，参考如今日本，速冻食品的 存在状态是菜肴制品，三全安井均将菜肴制品提升至战略地位。
安井食品的隐忧
食品安全问题是横亘在商业化食品与消费者之间的鸿沟。从瘦肉精、牛肉膏到染色西红柿，速冻食品行业的“细菌门”让消费者对食品安全的